科技圈再現(xiàn)大型并購案。

IBM(國際商業(yè)機(jī)器公司)和 Red Hat(紅帽)于美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月28日聯(lián)合宣布，IBM 將以 190 美元/股的價(jià)格，以現(xiàn)金方式收購 Red Hat 全部股票;交易總價(jià)高達(dá) 330 億美元;Red Hat 未來將成為 IBM 混合云的一部分，Red Hat CEO 吉姆·懷特赫斯特(Jim Whitehurst)將加入 IBM，直接向 IBM CEO 羅睿蘭匯報(bào)工作。

消息公布之前，IBM 和 Red Hat 在前一個(gè)交易日(10月26日)的收盤價(jià)分別為 124.79 美元/股、116.68 美元/股。消息發(fā)布之后的10月29日，IBM 收盤價(jià)為 119.64 美元/股、下跌 4.13%，Red Hat 收盤價(jià)為 169.63 美元/股，暴漲 45.38%。

IBM 相關(guān)人士近日向《中國經(jīng)營報(bào)》記者提供的資料顯示，IBM CEO 羅睿蘭認(rèn)為，該收購有助于 IBM 成為“世界第一混合云提供商”。Red Hat 是全球第一大開源軟件公司，Red Hat CEO 吉姆·懷特赫斯特在一封公開信中也表示，與 IBM 合作“為紅帽和開源提供了巨大的機(jī)會(huì)”。

外媒普遍認(rèn)為，IBM 收購 Red Hat 的本質(zhì)邏輯是各取所需，對(duì)于近年來逐漸式微的 IBM 來說，也是“藍(lán)色巨人”試圖復(fù)興的再次嘗試。結(jié)果將如何?樂觀者認(rèn)為，收購將改變?nèi)蛟品?wù)市場格局。悲觀者認(rèn)為，該收購恰恰表明 IBM 在公有云領(lǐng)域的失敗。IDC 一位分析師與記者交流時(shí)私下表示，云服務(wù)市場規(guī)模正在全球快速擴(kuò)張，兩個(gè)云服務(wù)市場的弱勢(shì)玩家開始抱團(tuán)取暖了。

面向未來的豪賭

在華爾街看來，IBM 收購 Red Hat，最令人擔(dān)憂的是資金壓力。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)在10月30日就將 IBM 的評(píng)級(jí)由“A+”下調(diào)為“A”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，因?yàn)轭A(yù)計(jì) IBM 將發(fā)行大量公司債為收購紅帽的交易融資，交易完成以后預(yù)計(jì) IBM 的債務(wù)杠桿將從截至2018年9月30日的 1 倍左右增加到大約 2.4 倍。

IBM 近年來的日子并不好過。10月16日，IBM 剛剛發(fā)布了 2018 財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季 IBM 營收 188 億美元、同比下滑 2%，盈利 26.94 億美元、同比下滑 1%。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者梳理得知，2012 年以來 IBM 營收連年下滑，到 2017 財(cái)年第四財(cái)季出現(xiàn)了 6 年以來首度營收增長，但僅持續(xù)了 3 個(gè)財(cái)季，2018 財(cái)年第三財(cái)季再度出現(xiàn)了下滑。

尤其值得注意的是，關(guān)乎 IBM 未來的云業(yè)務(wù)板塊，2018 財(cái)年第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)營收 46 億美元、同比增長 12%。盡管實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，但是從增速來看，環(huán)比大大低于上一財(cái)季(2018 財(cái)年第二財(cái)季)的 21%，同比也大大低于去年同期的(2017 財(cái)年第三財(cái)季)的 20%。

可以用來對(duì)比的是，亞馬遜AWS當(dāng)季占據(jù)了 34% 的全球市場份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于緊隨其后的 4 個(gè)競爭對(duì)手的市場份額總和;而微軟Azure、阿里云、谷歌云的營收增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全球整體市場增長率?？梢钥闯觯谌蛟品?wù)市場，IBM 盡管占據(jù)著大約 7% 的份額，但實(shí)際上處于一種增速放緩、有可能會(huì)“掉隊(duì)”的狀態(tài)。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，Red Hat 業(yè)績雖表現(xiàn)良好，但由于整體規(guī)模偏小，長遠(yuǎn)來看在快速增長的云服務(wù)市場也很難獨(dú)自獲得重大突破。根據(jù)最新發(fā)布的 2019 財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)，Red Hat 當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收 8.23 億美元、同比增長 14%，已經(jīng)連續(xù) 66 個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收增長。

作為一家開源軟件公司，Red Hat 堅(jiān)持軟件免費(fèi)、服務(wù)收費(fèi)的商業(yè)模式，主要是在開源社區(qū)和企業(yè)應(yīng)用之間架起了一座橋梁，利用開源產(chǎn)品組合自己的技術(shù)生態(tài)體系，向客戶提供技術(shù)服務(wù)并賺取營收。這一模式也支撐了 Red Hat 多年以來的業(yè)務(wù)增長，但資本市場已經(jīng)意識(shí)到，在市場集中度越來越高、全球 Top 5 云廠商占據(jù)七成以上云服務(wù)市場的背景下，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小的 Red Hat 未來將很難完成持續(xù)高速增長、進(jìn)而挑戰(zhàn)亞馬遜AWS等巨頭的戰(zhàn)略任務(wù)。要想在云服務(wù)市場取得更大突破，Red Hat 必須找到站在自己背后的一棵“大樹”。

外媒披露，近年來 Red Hat 曾就出售公司事宜與包括谷歌在內(nèi)的多家公司進(jìn)行過談判，但 IBM 的出價(jià)最高?！吨袊?jīng)營報(bào)》記者注意到，即使在 IBM 收購 Red Hat 的消息公布以后，也還有 Red Hat 的員工在社交平臺(tái)上公開發(fā)言稱，更希望被微軟而不是 IBM 收購。

也許正如 IDC 分析師與記者交流時(shí)所說的：IBM 過于依賴過去，無法預(yù)見未來，而紅帽公司規(guī)模太小，無法與巨頭抗衡，如果單打獨(dú)斗，IBM 和紅帽公司注定在計(jì)算行業(yè)永遠(yuǎn)落后;通過這起收購，兩家公司有機(jī)會(huì)聯(lián)手制定一條新的發(fā)展路線，改變雙方的未來。

整合效果有待觀察

關(guān)鍵問題在于，IBM 收購 Red Hat，能達(dá)到 1+1>2 的效果嗎?

從雙方的聯(lián)合聲明來看，IBM 收購紅帽以后，紅帽仍可以保持原來的品牌，甚至?xí)浴耙粋€(gè)單獨(dú)的部門運(yùn)作”，但紅帽的技術(shù)能力和資源優(yōu)勢(shì)，一定會(huì)并入 IBM 的原有業(yè)務(wù)，為 IBM 的混合云業(yè)務(wù)構(gòu)建新的市場能力，并提供最大化的支持。

IBM 相關(guān)人士向記者提供的資料還顯示，通過此次收購，IBM 將繼續(xù)致力于推進(jìn)紅帽的開放治理、開源貢獻(xiàn)、參與開源社區(qū)和開發(fā)模型，并繼續(xù)培育廣泛的開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)。與此同時(shí)，雙方還承諾，將通過專利承諾、開放發(fā)明網(wǎng)絡(luò)等努力，繼續(xù)致力于開源的自由。

供職于華為云的一位軟件工程師認(rèn)為，外界看待 IBM 收購 Red Hat，大多數(shù)基于市場格局的變化，從開發(fā)人員的角度來看，這件事對(duì) Linux 開源世界的影響絕對(duì)是正面的。

早在 1999 年的時(shí)候，微軟 Windows 系統(tǒng)在桌面PC和服務(wù)器上已經(jīng)取得勝利，但 IBM 宣布支持當(dāng)時(shí)還遠(yuǎn)沒有成熟的 Linux 系統(tǒng)，過去 19 年，Linux 也一直是 IBM 的命脈，IBM 通過捐贈(zèng)資金和開發(fā)時(shí)間，花費(fèi)數(shù)十億美元來支持 Linux 生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展和狀態(tài)，而 Red Hat 現(xiàn)在是 Linux 內(nèi)核的第二大貢獻(xiàn)者，所以收購 Red Hat，對(duì) IBM 本身、Linux 生態(tài)系統(tǒng)乃至整個(gè)開源世界都意義重大。

IBM 過去 19 年里一直在 Linux 領(lǐng)域扮演著關(guān)鍵角色，向全世界范圍內(nèi)的程序員提供廣泛用于 Java 編程的 Eclipse 集成開發(fā)環(huán)境。目前，IBM 仍然擁有相當(dāng)多的開源項(xiàng)目和計(jì)劃，一直與業(yè)界很多領(lǐng)先的開源公司保持合作關(guān)系。IBM 希望利用 Red Hat 在開源軟件商業(yè)領(lǐng)域的影響力，將自己打造成為一個(gè)終極的混合云服務(wù)提供商，通過 Red Hat 背后龐大的開源開發(fā)者社群來提供更豐富、更強(qiáng)大的業(yè)務(wù)。

該工程師分析，具體而言，Red Hat 目前最為亮眼的業(yè)務(wù)也就是平臺(tái)即服務(wù)(PaaS)提供商 OpenShift，這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以直接與谷歌應(yīng)用引擎 Google APP Engine 和 Salesforce 旗下的 Heroku 競爭，另外還擁有正在持續(xù)開發(fā)的可以適用于工作站、服務(wù)器和超級(jí)計(jì)算機(jī)等多個(gè)商業(yè)環(huán)境的 Red Hat Enterprise Linux(以下簡稱RHEL)，這都有助于 IBM 提振自己在云服務(wù)市場的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

如此來看，IBM 斥資 330 億美元收購 Red Hat 在業(yè)務(wù)邏輯上是行得通的，但風(fēng)險(xiǎn)在哪兒?

風(fēng)險(xiǎn)在于文化磨合。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IBM 和 Red Hat 是企業(yè)文化完全不同的兩家公司，Red Hat CEO 吉姆·懷特赫斯特在一本叫做《開放式組織》的書中說：“隨著市場環(huán)境的不斷變化，傳統(tǒng)企業(yè)必然會(huì)面臨運(yùn)營方式轉(zhuǎn)變的問題，以往的公司主要采取等級(jí)制度，這種模式在一定程度上會(huì)限制個(gè)人創(chuàng)造力的發(fā)揮。紅帽堅(jiān)持開放的文化為創(chuàng)新提供了最好的氛圍。”而來自美國東海岸的 IBM，顯然是傳統(tǒng)企業(yè)的著名代表，嚴(yán)格的流程、嚴(yán)密的體系恰好就是 IBM 企業(yè)文化的主要特征。因此，IBM 收購 Red Hat 的后續(xù)整合成果，還需要相當(dāng)長的時(shí)間來驗(yàn)證。